房贷利率下降5个基点！业内人士：有利于刚需族购房

央行送降息大礼包

央行放大招，降准落地一个月之后，降息“大礼包”来了！自1月17日中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购操作利率下降后，新一期贷款市场报价利率（LPR）如期出炉。1月20日，央行公布的最新一期LPR报价中，1年期降10基点，5年期以上降5基点。这是5年期以上LPR自2020年4月以来的首次下调。那么，央行为何此时降息？对市场有何影响？

人民银行17日公告称，1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点，分别降至2.85%、2.10%。

记者注意到，这是MLF利率连续21个月“原地踏步”后首次下降。上次一年期MLF利率下降是2020年4月15日，操作利率从3.15%下调至2.95%。上一次公开市场7天期逆回购利率下降则是在2020年3月30日，操作利率从2.4%降至2.2%。

事实上，此次降息并非突如其来，而是从去年年底就在酝酿。去年12月15日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。根据测算，下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%，预计释放1.2万亿元资金。紧接着，去年12月20日LPR（贷款市场报价利率）报价，在长达一年半的保持不变后，一年期LPR终于下调：1年期LPR为3.8%，下调5个基点；5年期以上LPR为4.65%，与2021年11月持平。

中期借贷便利（MLF）一直是LPR调整的风向标，MLF下调10个基点后，1月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉。据央行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.70％，较上期下降10个基点；5年期以上LPR为4.6％，下降5个基点。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

稳增长或是降息出发点

对于央行此次突然降息的举动，多位市场人士表示，当前降息符合市场预期。“这次降息体现了央行逆周期调节的政策意图，进一步确认稳增长是今年主要的政策目标，因此这次降息的信号意义很大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为。

民生证券认为，这次超预期降息，在金融政策层面释放了较为明确的信号，那就是未来一段时间内货币维持宽松，融资供给保持充裕。华泰证券分析认为，降息有助于企业降成本，减轻微观主体负担，稳增长任重道远，疫情和地产下行决定了政策仍需要适度加码。此外，PPI见顶回落，也令降息制约因素缓解。

“近期，12月金融数据不及预期，机构对未来降息的预测和呼唤也变得更强烈。”苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金表示，2021年四季度GDP和12月经济数据公布后，稳增长力度加大和节奏加快的呼声更大，此时降息体现了及时性，力度也相对较大，体现了稳增长政策力度的要求。陶金认为，货币政策已经逐步由“宽货币、稳信用”转向“宽货币、宽信用”，但经济主体仍然需要等待财政资金的投放和产业政策的逐步出台。在传导和时滞的相互博弈之下，降息在释放更强烈稳增长政策信号的同时，将边际改善实体经济的融资需求，加强货币创造机制，形成更多存款和资金，用于消费和投资。

“降息的主要目的是稳定经济，2021年12月20日已经出现的一次降息中，非对称降息，房贷为主的5年期利息未变，但随着本次1-5年期都变化，给市场释放的积极信号肯定更强烈。”中原地产首席分析师张大伟分析认为，1年期LPR调整主要影响流动性贷款，5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大。

中泰证券首席分析师杨畅表示，此次LPR“双降”透露出三层政策意图：一是通过降低贷款利率，降低融资成本，从资金供给端刺激经济的意图较为明显；二是非对称式下降，体现出加大力度支持制造业投资和消费的政策意图；三是非对称式下降反映出对于房地产相关信贷的支持态度，又表明政策以稳为主和相机抉择。

招商证券则认为，“稳增长”与“宽信用”不足以构成此次降息的充分条件，强化市场预期，进而实现稳就业目标或是此次降息的主要考虑。“当前小微企业生产经营形势已经跌至疫情后的最差境况，急需宏观政策支持。”招商证券认为，此次降息可能更多出于“强预期”考虑，通过降息释放政策宽松的信号，提振中小企业（尤其是服务业中小企业）信心，为实现“稳就业”目标开局。

蜂巢基金表示，此次降息反映出当前经济基本面压力较大，这从内需偏弱、房地产投资大幅下滑、企业中长期贷款不及预期等方面均有所体现，降息有助于给实体经济降低成本，为即将发力的基建投资等“稳增长”手段降低成本。

短期对股市有提振效果

从历史情况看，降息会对金融市场带来一定提振，事实上，市场也给予了积极的反应。大盘经历过将近半个月的深跌之后，受17日降息利好刺激，18日A股迎来了久违的上涨行情；但随后进入弱势震荡，20日LPR“降息”确定后，A股继续小幅震荡，主要股指大部分飘红，但个股出现分化。

“现在新春佳节临近，很多人期待市场能出现红包行情。A股新年开局不利，很多好股票其实已经提前出现了大幅杀跌。一旦市场信心逐步回升，这些优质龙头股有望迎来恢复性上涨的机会，出现红包行情的概率较大。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说。

华泰证券认为，本次降息有助于提振市场信心，短期战术性重点关注政策受益、逆境反转、CPI上行等板块，中期关注高景气行业估值重新匹配契机，进入二季度之后增持可选消费+中游制造。

国盛证券表示，目前市场仍处于磨底状态下的弱势震荡格局，需注意节奏，不宜追涨杀跌。建议重视仓位控制，关注稳增长主线相关的大基建（建筑、建材、家具），短期活跃的元宇宙、数字经济、部分医药股，及年报预期较好的个股机会。

对于此次降息，不少人士认为提升了权益类资产的性价比，建筑建材、消费、数字经济等都被看好。南方基金表示，降息进一步验证稳增长大基调，同时增强权益类资产的性价比。后续财政发力可期，建筑、建材、钢铁等板块有望受益。此外，历史上稳增长时期往往伴随强有力的拉动消费政策，可选消费品如汽车、消费电子等有望成为促消费的重要抓手。

“降息行为基本符合市场预期，有利于对成长股的偏好回升，但要注意板块的选择。”蜂巢基金投研团队认为，总体看今年高估值板块大概率会继续压缩估值，需要有超预期的业绩增速才能抵御估值的收缩，所以需要仔细挑选成长性和估值均衡的板块。

创金合信首席经济学家魏凤春表示，基于降息作用的有限性，建议投资者仍然需要稳健投资，仓位适当，攻守兼备。对权益资产而言，市场特征为消费弱，周期偏弱，金融底部震荡，科技仍有力量，数字经济带来战略布局机会。板块看，医药板块短期稳定，结构性机会继续；新能源短期反弹概率大，但偏二三线品种，难创新高。板块间和板块内部仍将高低切换，可继续关注元宇宙、稳增长的新旧基建主线。

平安基金表示，市场风格阶段性可能将趋于更加平衡，板块分化程度将有所收敛。但长期而言，围绕科技创新与消费升级的市场主线仍较清晰。中短期内，判断权益市场可能将趋于板块间估值收敛及风格均衡，低估值及稳增长品种将继续受到重视；长期来看，消费、医药、新能源、科技行业中的核心资产仍将是长期看好并关注的市场主线。

百万房贷月供减少30元

本次5年期以上LPR下调5个基点至4.6%，会对有住房贷款的人群带来何种影响？房贷利率下降会立即生效吗？下调之后月供会减少吗？

按照央行规定，自2019年10月8日起，新发放商业性个人住房贷款利率，以最近一个月相应期限的LPR为定价基准加点形成。1月20日报价的5年期LPR下调，对于背负着按揭房贷的个人和家庭（目前房贷利率=5年期LPR+加点），以及有中长期贷款的众多企业来说是大利好，会直接降低利息支出，有利于实体经济降成本，扩大利润空间；对于即将买房的个人来说，也省了一大笔钱。

那么，具体可以节省多少呢？以房贷为例，房贷利率是在5年期LPR基础上加点得到。以100万元贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款来进行计算，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元，减少约30元，30年内整体利息可少支出约10772元。如果贷款200万元相当于月供节省60元左右，一年可节省720元左右。

需要注意的是，不少购房者的房贷重定价周期是一年，存量客户的房贷利率重定价日为每年的1月1日，会根据当时的LPR调整当年的房贷利率，由于2021年12月5年期LPR报价未变动，这意味着即便本月5年期LPR调降，很多存量客户今年的房贷利率暂时不会变动。但如果是新购房者，会立刻享受到降息利好。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析称，此次央行降息政策，对于房地产市场将产生积极影响。从房企角度看，中长期贷款资金成本将进一步降低，进而鼓励房企愿贷敢贷，较好激活房企2022年的投资和新开工意愿；对购房者来说，房贷利率成本下调，将进一步激活合理住房消费需求，活跃交易行情。“供给端和消费端的活跃，将促进房地产行业景气度的提升，助力房地产业朝更稳的方向发展。”严跃进认为。